<![CDATA[RSS del tablon del usuario rmyro]]> <![CDATA[RSS del tablon del usuario rmyro]]> <![CDATA[@rmyro: Si se entra en un mayor detalle de la reforma, la rebaja del impuesto en los tramos superiores de renta, unida a la reducción del tipo sobre plusvalías, dividendos e intereses, que prácticamente vuelve al nivel de 2011, garantiza no sólo que la progresividad del tipo impositivo se acaba en los 60.000 euros de renta, sino que se revierte a partir de ahí, si se tiene en cuenta que las rentas superiores a 100.000 euros se componen en un porcentaje cercano al 50 por 100 de rentas de capital, en una parte debido a la transformación de rentas del trabajo en rentas de capital. En definitiva, la imposición sobre las rentas altas existente en 2011 no era la adecuada, pero con la reforma empeora.]]> <![CDATA[@rmyro: El corolario de la reforma es que cuando menos renunciaremos a políticas ambiciosas de innovación y capital humano y a la recuperación de lo ya perdido en educación y sanidad, y lo más probable es que se planteen nuevos recortes en estos mismos ámbitos para cumplir con los objetivos de déficit público.]]> <![CDATA[@rmyro: La reforma fiscal del gobierno se sitúa en las antípodas de lo que un nuevo modelo económico requiere. Cualquier reforma hecha con rigor debe aumentar la recaudación, no mantenerla (como se pidió al grupo de expertos al que se ha hecho poco caso) y menos aún disminuirla. La recaudación española es 7 puntos sobre el PIB inferior a la media europea, y España no necesita menos estado de bienestar que el resto de Europa, pues tiene grandes retos de educación e innovación pendientes. Si se baja el impuesto sobre la renta, que posee niveles muy altos en términos comparados, debe ser a cambio de eliminar exenciones y subir otros impuestos, como los especiales y reducidos del IVA o los de plusvalías y dividendos, y desde luego, el del patrimonio, con el objetivo siempre de que la recaudación aumente. Además, las cotizaciones sociales deben reducirse en favor del IVA, con objeto de favorecer el empleo.]]> <![CDATA[@rmyro: La desigualdad no es inherente al modelo de crecimiento de los países desarrollados. Pero si el crecimiento se hace muy lento, por falta de progreso técnico, de nuevas ideas, recogiendo los temores de Larry Summer, y se quiere seguir remunerando al capital a altas tasas, se generará desigualdad. Pero hace falta que estas dos cosas ocurran. En efecto, si el progreso técnico se ralentiza, será necesario dedicar más capital a obtener el mismo producto, y por tanto, la rentabilidad del capital debe caer, porque cae su productividad. Si se actúa (generando corrupción) para sostenerla en altos niveles, sólo puede ser a costa de los salarios y de los negocios más sometidos a la competencia. Si estos se resisten a la baja, se ralentizará el crecimiento y crecerá el desempleo. Para que esto no ocurra es necesario reclamar más Sector Público, y no menos, pero sin duda más eficaz.]]> <![CDATA[@rmyro: Es claro que el alto valor del euro debilita la competitividad de las economías europeas. Las exportaciones españolas mostraron ya su impacto negativo en el último trimestre de 2013. Este impacto es más acusado para España y Francia según recientes estudios, y contrarresta cualquier avance en la devaluación interna. El elevado valor del euro es consecuencia del superávit de la cuenta corriente de la eurozona (un 2 por 100 del PIB), que se debe en gran medida a Alemania, y de la política monetaria de la eurozona, menos expansiva que la de EEUU. Refleja pues en última instancia, el diferencial europeo a favor de la austeridad, que sacrifica potencialidades de crecimiento y generación de empleo, sobre todo en la periferia y que recientemente ha sancionado el BCE al no anunciar cambios en su actual estrategia. Si la política europea no se altera, con nuevas medidas de expansión monetaria y estímulos adicionales de la demanda efectiva, sobre todo en Alemania, el euro podrá alcanzar los 1,40 dólares y mantenerse ahí varios meses, bastante por encima de cualquier estimación de su valor de equilibrio.]]> <![CDATA[@rmyro: Por consiguiente, la mejor política dirigida a favorecer el tamaño empresarial no es directa, sino indirecta, una apuesta seria por la reforma de la educación en todos sus niveles, así como estímulos para la extensión de la formación para la gestión. Aparte de esta política clave, caben otras que inciden de forma más directa sobre el tamaño empresarial, principalmente las siguientes: mercados de capitales más extensos y accesibles a las empresas de menor dimensión, mayores incentivos fiscales a las fusiones de empresas, fomento de empresas de capital riesgo, con participación pública, y limitación de las regulaciones favorecedoras de la PYME, que actúan como limitadoras del tamaño empresarial.]]> <![CDATA[@rmyro: España tiene en efecto un exceso de microempresas y de empresas inferiores a 20 trabajadores. Este es un resultado que buenos especialistas en el tema, como Vicente Salas y Emilio Huerta, atribuyen a una reducida calidad de la gestión empresarial interna, a su vez ligada principalmente a carencias de capital humano, y de formación específica para la gestión, así como a modelos de organización empresarial con reducida delegación de tareas y con limitada cooperación entre trabajo y capital. Esta sería también la causa de otras deficiencias que acompañan a la reducida dimensión empresarial: bajo esfuerzo investigador, baja productividad y baja propensión a dirigirse a los mercados exteriores.]]> <![CDATA[@rmyro: Si se eliminasen las exenciones, se limitaran los tipos reducidos del IVA, se mejorara la gestión de los impuestos y se redujeran los niveles de fraude, desaparecería la diferencia en puntos porcentuales de recaudación sobre el PIB que mantiene España con respecto a la media de los países de la Unión Europea, actualmente en torno a 7 puntos. Pues bien, las propuestas de reforma fiscal que parecen barajarse avanzan en esta dirección, pero no con la profundidad y contundencia necesarias. Por otro lado, amenazan la equidad al plantear la reducción de los tipos que gravan las rentas de capital, en lugar de ir equiparándolos con los que gravan las del trabajo, aumentando así la dualidad del IRPF. A este mismo efecto contrario a la equidad contribuye el que no se plantee la reforma del impuesto sobre el patrimonio, para gravar de forma efectiva la riqueza y las grandes fortunas.]]> <![CDATA[@rmyro: El objetivo central de la reforma debería ser hacer más eficiente y equitativo un sistema que con tipos impositivos más altos que los aplicados en otros países recauda menos en porcentaje del PIB. Para ello, la reducción de exenciones fiscales parece clave. Según la información proveniente de los Presupuestos Generales del Estado, la pérdida de recaudación impositiva por beneficios fiscales prevista para 2014 alcanza los 38.360 millones de euros, lo que representa un 3,83 por 100 del PIB de España. Muchas de estas bonificaciones tienen que ver con la atención a determinados grupos de interés. A las exenciones por IVA, podría añadirse la pérdida de recaudación que se deriva de los tipos reducidos, que sumaría casi 20.000 millones de euros más a la cifra anterior.]]> <![CDATA[@rmyro: El objetivo de déficit público no se cumplirá, pudiendo estimarse que la cifra quedará en torno al 7 por 100 del PIB. Es sin duda un mal resultado, que además habría empeorado de haberse incorporado a los gastos parte del déficit anual de la tarifa eléctrica, como se pretendió hace tan sólo unos meses. El incumplimiento deriva de un factor positivo, la renuncia del Gobierno a recortar gastos en la elevada cuantía inicialmente planeada, puesto que ello habría retrasado sensiblemente la recuperación (habida cuenta del elevado retroceso en la demanda privada). También debería haber servido de importante apoyo para esta renuncia el ya bajo nivel de gasto público con respecto al PIB que tiene España en términos comparados, que nos sitúa más en el ámbito de los países anglosajones (menos sensiblemente que el Reino Unido y algo más que EEUU) que en de la eurozona. El factor negativo se encuentra en la falta de medidas de alcance para corregir el bajo nivel de ingresos públicos que tiene España en relación al PIB, también en términos comparados, a pesar de contar con tipos impositivos más altos.]]> <![CDATA[@rmyro: La evolución de la economía española no guarda similitud con la vivida durante los últimos veinte años en Japón, donde el estancamiento práctico de los precios se ha producido en un marco de crecimiento medio bajo, pero positivo, y cambios muy reducidos en el empleo. La necesidad de crear empleo en España y las oportunidades que ofrece un marco laboral más flexible permiten esperar una reactivación del consumo y del empleo, que probablemente será lenta por el elevado nivel de endeudamiento de familias, empresas y administraciones públicas, y que depende crucialmente de mayores facilidades crediticias y de la reactivación europea. El BCE debe actuar bajando tipos y con programas específicos para la financiación de las PYME.]]> <![CDATA[@rmyro: Creo que no hay síntomas importantes de deflación, ni tampoco riesgos apreciables de que pueda producirse. El deflactor del consumo privado mantiene un vivo crecimiento interanual, más cerca del 2 que del 1 por ciento, cifra que se ajusta también a la tasa interanual de crecimiento que probablemente registrará en 2013 el IPC con respecto al año anterior. No obstante, es verdad que el nivel de este índice al final del año en curso puede ser inferior al de diciembre de 2012, pero ello no se debe a una evolución descendente mes a mes, que marque una clara tendencia, sino a la negatividad de la cifra en algunos meses, y en particular, en enero de 2013 (también en julio, en menor medida, en septiembre y apenas perceptible en octubre). El deflactor del PIB, por otra parte, parece haber recuperado el crecimiento positivo durante la primera parte del año, tras tres de práctico estancamiento, en repuesta a la atonía de la demanda interna y la extensa cifra de desempleo (que ha favorecido la ralentización de los costes laborales).]]> <![CDATA[@rmyro: La clave de la segunda parte del año próximo, y del siguiente, 2015, se encuentra en los estímulos de demanda interna y externa que provengan de la eurozona, en forma de mayor crecimiento de los países centrales (más fácil con relajación fiscal en Alemania) y expansión del crédito (más rápida con acciones decididas del BCE dirigidas a las PYME).También en una mayor confianza derivada de los nuevos avances en la construcción europea que tendrán que producirse. La continuidad de las reformas estructurales por parte del Gobierno español ayudaría, aumentando la productividad y los atractivos de nuestra economía para los capitales internacionales. En 2015 se debería alcanzar el punto en el que la creación de empleo es posible, aunque es probable que ésta sea aún poco visible.]]> <![CDATA[@rmyro: Parece haberse iniciado una tibia recuperación, lastrada por nuevas disminuciones en la demanda interna, justificadas por el elevado endeudamiento de familias, empresas y administraciones públicas, así como por la incertidumbre acerca del futuro y el empleo. Se reducirán el consumo público, debido el ajuste fiscal, y la inversión bruta en construcción, pues el sector aún no ha tocado suelo. Las exportaciones serán el único motor de crecimiento como en años pasados: convertirán la caída prevista en la demanda nacional, de 0,5%, en un aumento del PIB de alrededor de un 0,7%. El empleo privado tenderá a crecer ligeramente, pero este efecto positivo se verá en buena medida contrarrestado por disminuciones en el empleo público.]]> <![CDATA[@rmyro: Por otra parte, se mantienen en niveles muy reducidos los gastos en el capítulo esencial de I+D, en el que además este año el gasto real ha quedado muy lejos del presupuestado, ya menguado. También se mantienen en bajos niveles los gasto de sanidad e incluso de educación (a pesar de la subida programada del 10,6%), al tiempo que se renuncia a atacar gastos claramente improductivos, quizá para evitar reducir más las plantillas públicas, o para atender intereses electorales o de determinados grupos.]]> <![CDATA[@rmyro: Los presupuestos son continuistas, y no recogen ningún avance en el problema endémico que tiene España, la falta de ingresos públicos, incluso cuando las figuras impositivas son a menudo más exigentes que las de otros países, sobre todo después de las recientes subidas. Con relación al PIB, el gasto público español es inferior al de la eurozona, y aún más con respecto a algunos países con un amplio sector público como Francia. Aun así, no recaudamos lo suficiente para financiarlos. Los cambios normativos introducidos aumentan ligeramente los ingresos, sobre todo debido a la supresión de la deducción por pérdida de valores en el extranjero. Es una buena medida, pero de alcance limitado, y que no permitirá llegar a cifras aceptables en la recaudación del impuesto de sociedades, alarmantemente baja. Además, se avanza ya el señuelo de próximas reducciones de impuestos, sin mejorar la eficacia recaudatoria, cuando lo necesario es una reforma fiscal y un aumento de los medidos dedicados a perseguir el fraude.]]> <![CDATA[@rmyro: El problema es que si se elimina, debe hacerse de forma general, pues de otra manera, quienes tengan poder para indexar sus rentas resultarán beneficiados a costa de quienes no lo tengan. Es lo que pasará si salarios públicos y las pensiones no se indexan, y en cambio lo hacen los salarios del sector privado y los beneficios de los sectores regulados y no sometidos a la competencia (que pueden hacerlo por este mismo hecho). Por consiguiente, sólo si se añaden medidas para limitar la indexación de las rentas del sector privado, comenzando por abrir más los mercados a la competencia, eliminando regulaciones y protecciones innecesarias, se avanza por un buen camino. Pero para que este avance no agrave las importantes desigualdades creadas con la crisis, debe hacerse despacio y con cautela, y al mismo tiempo en todos los frentes.]]> <![CDATA[@rmyro: La indexación de las rentas siguiendo el incremento del IPC tiene el gran inconveniente de que acaba trasladándose a mayores precios, vía aumento de los costes (en el caso de los salarios, por ejemplo) y/o vía estímulos en la demanda agregada. Esto convierte a la inflación en un mecanismo persistente, basado en una espiral rentas-precios, que resta competitividad a la economía, sin que realmente asegure el objetivo perseguido de mantener inalteradas las rentas en términos reales (como sucedió con los salarios en la década anterior al comienzo de la crisis). Por consiguiente, no es un buen mecanismo.]]> <![CDATA[@rmyro: Por supuesto que el BCE debería bajar los tipos de interés. Con ello, estimularía la expansión de las economías centrales de Europa, y en particular de la alemana, que debe crecer y crear algo de inflación para corregir los desequilibrios actuales de la UEM. Además, reduciría la sobrevaloración del euro, favoreciendo las exportaciones, y lanzaría una nueva señal a los mercados de su disposición a intervenir para superar la recesión actual, particularmente útil en momentos de tanta confusión en la dirección económica europea. Además debería garantizar tipos muy bajos durante al menos este año.]]> <![CDATA[@rmyro: De manera que desde Bruselas (y Alemania), la respuesta a la situación creada sólo puede ser la reclamada desde hace ya tiempo, cada día por nuevos foros:una orientación diferente de la política europea, en la que Alemania actúe como motor de la recuperación, aprovechando la holgura que le concede su abultado superávit comercial y el equilibrio de las cuentas públicas. Un marco más expansivo es necesario también para afrontar las reformas que necesita la economía italiana para asegurar un crecimiento futuro sostenido sobre bases más equitativas.]]> <![CDATA[@rmyro: No creo que las recientes elecciones italianas reabran la crisis del euro, que, por otra parte, nunca se ha cerrado completamente, y menos aún para los halcones alemanes, que siguen pensando en la salida de Grecia. Afortunadamente, el BCE sigue siendo el pincipal garante de que las tensiones no crezcan, una vez creados los mecanismos para atajarlas. Lo sucedido muestra sobre todo la fragilidad institucional de Italia, que la crisis ha agravado, como ha sucedido también en otros países, España entre ellos. Esta fragilidad, se ve alimentada por exigencias excesivas de austeridad, que crean una desigualdad creciente, y por la falta de acciones dirigidas a generar empleo y esperanza, sobre todo entre los más jóvenes.]]> <![CDATA[@rmyro: Por otra parte, debe añadirse todo un conjunto de costes y primas añadidos en función de diferentes criterios y para atender diferentes situaciones, destacando por su volumen las primas a las energías renovables, que son un problema importante, pero distan de ser el único. Junto a la electricidad procedente de esta última tecnología también ha aumentado su peso en la oferta total la obtenida en ciclo combinado, al calor de las cuantiosas inversiones realizadas en la etapa del boom.]]> <![CDATA[@rmyro: El déficit tiene también que ver con altos precios en la generación de energía en el mercado mayorista, normalmente guiados por los costes de las centrales de gas, últimas en atender la demanda, que permiten ganancias excesivas a las empresas hidráulicas y nucleares, con costes fijos amortizados. La consecuencia es poca relación entre costes y precios mayoristas, una mala guía para la toma de decisiones que nadie parece querer corregir.]]> <![CDATA[@rmyro: Esta reforma simple no resolverá un problema de regulación de gran complejidad. Será un parche más en la estrategia de no afrontarlo, tratando de respetar todos los intereses en juego, en un equilibrio difícil. Los precios de la energía eléctrica para el consumidor final han crecido menos que los costes en los últimos años, debido a la preeminencia de la tarifa regulada, eso es claro, y es una primera causa del aumento del déficit tarifario, pero no la única. De hecho, tales precios se sitúan ya en el tramo medio alto en cualquier comparación internacional.]]> <![CDATA[@rmyro: Por esta razón, el acortamiento de los plazos de emisión de las letras del tesoro no parece indicativo de mayores dificultades en la financiación pública, sino obedecer a una mejor acomodación a los patrones de la demanda de activos de corto plazo. En realidad, la más favorable situación en la financiación exterior hace que se prevea un alargamiento de la vida media de la deuda pública en circulación, que descendió en 2011 y 2012. De hecho, más del 50% de las emisiones brutas de 2013 se quieren instrumentar con títulos de medio y largo plazo. Así pues, si los mercados financieros internacionales siguen en la tónica actual, y la clave para ello es la continuidad de los avances en la integración financiera del área euro, junto con una relajación de la austeridad, España podría disponer de mayor financiación exterior a un menor coste, lo que sería clave para afrontar este año que se presenta duro en términos de desempleo y crecimiento económico. La continuidad en la mejora del saldo de la balanza de pagos por cuenta corriente es también un aspecto que favorece la confianza en la economía española.]]> <![CDATA[@rmyro: Lo importante es que se prevé un menor incremento que en años anteriores de las necesidades de financiación bruta y neta, de acuerdo con un ajuste fiscal que continúa a buen ritmo, y que no debería acelerarse con grandes recortes de gasto. Si las necesidades de financiación pública tendieran a ser cubiertas principalmente por las entidades financieras, éstas encontrarían una razón adicional a su propio proceso de restructuración para restringir el crédito al sector privado, en continuidad con lo ocurrido en 2010 y 2011. Pero no tiene por qué ser así, pues tanto las entidades financieras, como las Administraciones Públicas y las grandes empresas no financieras están consiguiendo mayores fondos de inversores extranjeros, y a un menor precio, hecho que favorece la expansión del flujo crediticio, lo que no significa que éste pueda crecer mucho, dada la situación de los bancos.]]> <![CDATA[@rmyro: No es éste pues el único problema de nuestro sistema tributario. También lo es un sistema impositivo que ha evolucionado poco y a base de parches en los últimos treinta años. Que de 2007 a 2011 la recaudación por los impuestos sobre la renta y el patrimonio se haya reducido en casi un 4% del PIB en términos nominales (36.000 millones, según Eurostat, para ser exactos), casi el doble que la de los impuestos indirectos, cuando el PIB nominal ha permanecido estable debe explicarse por razones adicionales a un aumento del fraude y la morosidad fiscal. La mayor parte de esta disminución se debe al impuesto de sociedades. Las bases de tributación se han reducido, pero también los tipos efectivos, debido a mayores exenciones y desgravaciones más elevadas. También llama la atención la poca recaudación del impuesto sobre el patrimonio, y su disminución casi a cero en los años de crisis. La solución al déficit a través de recortes de gasto evita plantearse el aumento de la suficiencia y progresividad del sistema fiscal.]]> <![CDATA[@rmyro: Según la OCDE, la economía sumergida posee en España un volumen equivalente al 19,2% del PIB, el nivel medio de la UE-27, aunque por encima de los países más desarrollados (Alemania, 13,7). Una lucha más decidida y eficaz contra el fraude sin duda podría incrementar los ingresos públicos pero no pueden esperarse grandes milagros, aún asumiendo que esta lucha alcanzara todo su potencial, lo que implicaría más recursos y más cooperación internacional.]]> <![CDATA[@rmyro: Lo relevante del caso de Renault es que se trata de una empresa más sensible a la competencia internacional, porque está inserta en una cadena de producción de naturaleza europea, como todas las empresas del automóvil, de forma que la exigencia de competitividad es mayor, pues su eficiencia se compara continuamente con las filiales de esa misma multinacional en otros países y con las de otras firmas. Esto quiere decir que la mayor integración de nuestras empresas en los mercados exteriores favorece su mayor flexibilidad laboral. Y lo contrario, que ésta facilita la internacionalización.]]> <![CDATA[@rmyro: Con todo, las empresas ofrecen el marco más adecuado y eficaz de ajuste de los salarios a la productividad, y de ahí la importancia de que la reforma laboral haya otorgado prioridad a los convenios establecidos en su ámbito. Si la negociación colectiva en ellas se guía más por el objetivo de crear empleo que por el de subir o mantener el salario, se habrá dado un paso importante para frenar el ascenso en el desempleo. Y si busca descensos en el salario a cambio de crear empleo, favorecerá que tenga lugar con una mayor rapidez una devaluación interna que potencie nuestras ventas exteriores.]]> <![CDATA[@rmyro: Con la crisis, los salarios han ido desacelerando su crecimiento, en respuesta a la extensión del desempleo y a la moderación creciente de las reivindicaciones sindicales. Hoy su crecimiento es sensiblemente inferior al del IPC, si bien aún supera al del deflactor del PIB. Esta desaceleración ha sido mucho más lenta de lo deseable, dejando en evidencia las inercias del mercado de trabajo español y la necesidad de su reforma. Y en algunos sectores, los más regulados o con estructuras menos competitivas, los de energía, construcción e inmobiliarias en particular, no ha alcanzado aún suficiente relieve. Por otra parte, es claro que la previsión de aumento del desempleo para 2013 debería presionar aún más sobre los salarios a la baja, como vía de aumento de la competitividad y el empleo.]]> <![CDATA[@rmyro: Por consiguiente, resulta criticable que las medidas recientemente aprobadas no se extiendan a todas las familias de baja renta afectadas por una orden de desahucio de su vivienda habitual, así como que no se hayan puesto en marcha procesos de restructuración de sus deudas, comenzando por una demora en los intereses. El anuncio de que este último tema se abordará en la tramitación del proyecto de ley no es suficiente.]]> <![CDATA[@rmyro: Es claro que la crisis económica está afectando de modo muy diferente a los diversos estratos de la población, y el Gobierno debe evitar que las desigualdades de renta crezcan, y sobre todo que aumente el número de familias al borde de la exclusión social. Este deber político y moral se hace más imperativo a la vista de varios factores que caracterizan la actual situación. El primero, que el marco jurídico que regula las hipotecas en España no permite la adecuada defensa de quienes tienen dificultades para afrontar sus pagos; el segundo, que diversas entidades bancarias han recibido cuantiosas ayudas para poder digerir su exceso de financiación a promotores inmobiliarios y compensar los costes de una gestión deficiente y despilfarradora, cuando no salpicada de claras corruptelas (sonroja el empeño de algunas en los desahucios); el tercero, en fin, que los poderes públicos han cometido importantes fallos de inspección y supervisión de las actividades de bancos e inmobiliarias.]]> <![CDATA[@rmyro: Aunque los demócratas ya no suscitan las mismas esperanzas de renovación que hace cuatro años, pues no en vano recogen toda la desazón que han producido en los estratos más progresistas el haber tenido que acudir en ayuda de los bancos díscolos, así como los parcos resultados obtenidos de las políticas anti crisis, siguen representando la única opción de progreso y de crecimiento sostenido a medio y largo plazo.]]> <![CDATA[@rmyro: Las elecciones en EEUU poseen siempre una gran trascendencia, pero las próximas tendrán lugar en un marco de costosa recuperación de una crisis de gran magnitud, que ha puesto de relieve las fragilidades del crecimiento económico en las últimas décadas. Entre ellas, la primera, el potencial efecto desequilibrante de grandes bancos mal regulados y supervisados, que no pueden dejarse caer por los efectos devastadores que ello tendría sobre la economía. La segunda, la despreocupación de las clases más adineradas por la creciente desigualdad y por las deficiencias de acceso a la educación y la sanidad de los menos favorecidos. La tercera, en fin, las dificultades para sostener y recuperar los niveles de empleo en ausencia de políticas públicas dirigidas a favorecer su creación. En mi opinión, lo que está en juego es la posibilidad de afrontar con éxito estos y otros problemas.]]> <![CDATA[@rmyro: El que el nivel de deuda pública sobre el PIB previsto para España no sea muy alto en el contexto actual de los países desarrollados, permite que, como se ha planteado recientement, tal rescate se instrumente a través de un compromiso de ayuda financiera por parte del ESM en caso de necesidad, que ponga en marcha las compras de deuda por parte del BCE. Pero esto no basta, debería ir acompañado de una sensible ralentización en los plazos de ajuste del déficit público, en el marco de una política más proclive al crecimiento económico en toda la UEM. Probablemente esto supone avanzar también con más cuidado y menos radicalidad en la unión fiscal.]]> <![CDATA[@rmyro: El retraso en la unión bancaria europea era esperable, no sólo por las conveniencias políticas o económicas de Alemania, Gran Bretaña y otros países, sino por las dificultades propias de un proyecto de tanta envergadura, que si se hace realidad, supondrá un enorme avance en la estabilidad financiera de la eurozona. Para España, este retraso se traduce en un incremento en el nivel de deuda pública sobre el PIB, que en el año próximo podría acercarse al 100% , para superar ese porcentaje en 2014, y comenzar a reducirse sólo desde 2015, al ritmo que se avance en la consolidación fiscal. Este cambio acentúa la necesidad de un rescate que garantice una financiación exterior estable a un coste reducido, no sólo para el sector público, sino también para el privado.]]> <![CDATA[@rmyro: La consolidación fiscal perseguida sólo podrá pues lograrse con un descenso del gasto sensiblemente mayor o un aumento de los ingresos. Ambas vías parecen bastante agotadas, pero sin duda lo está más la del gasto, habida cuenta de la creciente contestación social ante los recortes. Por tanto, al Gobierno le queda la opción de buscar ingresos entre la población más con mayor renta, aumentando el tipo del impuesto sobre plusvalías y restructurando a fondo el impuesto sobre la renta de las personas físicas. La alternativa es negociar un aplazamiento delobjetivo de déficit con Bruselas, algo difícil de hacer en el marco de un necesario rescate. Detrás de todo subyace el empecinamiento de las autoridades europeas en la austeridad, una receta que se revela cada vez más calamitosa para el logro de la recuperación europea. También su notable incapacidad para avanzar hacia una mayor integración en el area euro.]]> <![CDATA[@rmyro: Los presupuestos del Estado para 2103 se basan en el escenario macroeconómico más favorable, que es también el menos plausible. Prevé moderada caídas en el consumo y en la inversión privados y un comportamiento bastante favorable de la demanda externa neta. La consecuencia es que el aumento en el gasto tiende a infravalorarse, al contrario que el de los ingresos, por lo que difícilmente se logrará reducir el déficit de las Administraciones Públicas al 4,5% del PIB. A este hecho probable se añade otro, en mi opinión aún más importante: que el déficit público para 2012 no se situará en el objetivo marcado del 6,3% del PIB, sino en un porcentaje sensiblemente superior. Ni que decir tiene que este desajuste puede provocar nuevos movimientos en los mercados.]]> <![CDATA[@rmyro: Como consecuencia, es difícil que haya paz en los mercados, que volverán a poner de relieve las inconsistencias señaladas, sobre todo si perciben que los políticos buscan ganar tiempo, y si es posible, evitar el avance hacia un rescate suave de España e Italia por parte del MEDE.]]> <![CDATA[@rmyro: La tercera ronda de estímulos monetarios anunciada por el gobernador de la Reserva Federal de EEUU pone aún mas en evidencia las diferencias entre las políticas macroeconómicas adoptadas a ambos lados del Atlántico, la preocupación por el crecimiento allí frente a la preocupación por la austeridad aquí. El BCE no va a intervenir en los mercados de deuda como expresión de la puesta en marcha de una política monetaria francamente expansiva, sino en el marco de un programa de asistencia a los países en dificultades, y siempre que estos lo soliciten. Además, la expansión monetaria que ello eventualmente origine será esterilizada. Sin embargo, lo que el crecimiento y la creación de empleo en la UEM reclaman es lo contrario: una política monetaria más expansiva, susceptible de estimular las economías centrales, sus salarios y precios y las compras que realizan a los países periféricos, y una política fiscal menos restrictiva, que ralentice levemente exigencias de consolidación fiscal en todos los países, los del norte y los del sur.]]> <![CDATA[@rmyro: Y desde luego, ante todo, el intenso programa de austeridad español ha de encontrar una respuesta en intervenciones del BCE que reduzcan gradualmente la prima de riesgo española.]]> <![CDATA[@rmyro: Con las actuaciones adoptadas y sus recomendaciones a España, la UEM parece iniciar el proceso de clarificación de sus problemas. Pero necesita ahondar en mecanismos de unidad bancaria y fiscal con mayor rapidez. Y sobre todo, decidirse por el crecimiento de las economías más fuertes y el aumento de su tasa de inflación, con una política monetaria mucho más agresiva que la adoptada, que comience por situar los tipos de interés en cero y ponga en marcha nuevos programas de liquidez.]]> <![CDATA[@rmyro: El aumento del IVA reducirá el poder adquisitivo de la población, recortando el exceso de rentas generadas en el boom inmobiliario, pero es regresivo, lo hará en mayor medida a los más pobres y a los desempleados, algo que podría haberse evitado parcialmente con impuestos dirigidos a los más ricos, empezando con restaurar el del patrimonio y generalizar el de sucesiones y donaciones. En todo caso, hay que celebrar que las exigencias de austeridad para España se hayan reducido algo, y que se haya puesto en marcha el rescate bancario. Las condiciones que seguirán a éste para la banca, expuestas en el Memorandum de Entendimiento (MoU) son en general adecuadas, y susceptibles de asegurar la restructuración adecuada del sector, aunque en gran medida deben ser concretadas. Como en otros campos, hemos de dejar en manos de los de fuera lo que no hemos sido capaces de resolver internamente.]]> <![CDATA[@rmyro: Las medidas recientemente adoptadas por el Gobierno, en particular la elevación del IVA, siguen las recomendaciones realizadas desde Bruselas y el FMI, y resultan casi obligadas en el actual marco de restricciones en el que se encuentra la economía española, que dificulta ver alternativas de relieve: impenitente austeridad dictada desde Brueselas, falta de confianza de los mercados y clara incapacidad del Gobierno para reducir el gasto público, incluso habiéndo tratado de recortarlo en tres rúbricas que no deberían tocarse, sanidad, educación e I+D. Parte de esta incapacidad tiene que ver con las necesidades de clientelismo político, ya habituales en cualquier partido en el poder, que impiden deshacerse de multiples organismos públicos improductivos, y también con la negativa a reducir el empleo público, que necesariamente deriva hacia el reparto de la masa salarial de los funcionarios, reduciendo el salario medio de todos.]]> <![CDATA[@rmyro: Así pues, el principal problema sigue siendo la eurozona, reticente a adoptar medidas monetarias más expansivas, mediante la reducción de los tipos de interés a cero y nuevos programas de compra de bonos. En cambio, La Reserva Federal de EEUU si parece dispuesta a ofrecer nuevos estímulos por esta segunda vía, todavía abierta, reducidos ya casi a cero sus tipos de interés y agotado el camino del estímulo fiscal, por lo que cabe presumir que su PIB alcanzará el crecimiento pronosticado del 2%. Por otro lado, las reciente decisiones del eurogrupo con respecto a los planes a aplicar por España, que incluyen la provisión condicionada de fondos para los bancos y la ralentización del programa de ajuste fiscal podrían ser el prólogo de un programa de acción europeo mas contundente. Ello contribuiría a introducir optimismo con respecto a 2013.]]> <![CDATA[@rmyro: La previsión que el FMI hizo en abril acerca del crecimiento del PIB mundial durante el año 2012, de un 3,5%, medio punto menos que en 2011, resulta hoy optimista, pero no demasiado, en mi opinión, pues ya incorpora un retroceso en la eurozona del -0,3%. No obstante, es claro que las dificultades que existen para profundizar en la integración monetaria, bancaria y fiscal, de los países que integran esta área, así como para limitar el exceso de austeridad aplicado, podrían hacer que el PIB retrocediera un 0,6% e incluso un 0,8%, en el peor de los escenarios contemplados por los analistas. Pero aún teniendo en cuenta los efectos directos e indirectos de esta posibilidad, el PIB mundial crecería por encima del 3%. Para hacerlo a una tasa menor se necesitaría que China, India y Brasil crecieran menos de lo previsto. Pero estos países parecen dispuestos a introducir estímulos monetarios y fiscales para hacerlo. Esto debería traducirse en un escenario más optimista para 2013.]]> <![CDATA[@rmyro: En la reciente cumbre, los líderes europeos han adoptado decisiones que supondrán avances en la dirección correcta, la de profundizar la integración bancaria y fiscal de los países de la UEM, asegurar la liquidez a las economías con mayores dificultades y lograr un mejor equilibrio entre austeridad y crecimiento. Lo han hecho respondiendo con urgencia a la presión de los mercados y de las potencias no europeas, que temen un empeoramiento de la delicada situación económica mundial. Pero lo han hecho sin mucha concreción, y sin ocultar las reticencias que poseen los países del norte a incrementar su cooperación con los de la periferia europea. Es decir, sin transmitir un mensaje suficientemente creíble de apuesta por el euro, similar al que presidió el período de creación de esta moneda, a finales de 1990, marcado por un optimismo excesivo, que hizo olvidar las notables diferencias entre economías. Esta falta de un compromiso, tan difícil y complejo como necesario, inevitablemente provocará nuevas presiones de los mercados y nuevas cumbres, como acertadamente han señalado Krugman y De Grauwe.]]> <![CDATA[@rmyro: Como consecuencia de estas rigideces en algunos salarios y en algunos precios, España sigue basando su ajuste a la baja de los costes de producción en aumentos de la productividad del trabajo derivados de la desaparición de las empresas menos eficientes (y el aumento deldesempleo), en lugar de en un estancamiento práctico de salarios nominales y en ganancias de productividad basadas en mayores niveles de equipamiento e innovación.]]> <![CDATA[@rmyro: Por eso es fundamental que los ajustes de costes y precios en España y otros países periféricos adquieran una importancia bastante mayor que la registrada hasta ahora. A este respecto, es desalentador que los salarios pactados por los sindicatos en los convenios revisados en España durante 2012 estén aumentando un 2%, algo más que los precios. Así es difícil que éstos desaceleren su crecimiento. No obstante, los empresarios tampoco trasladan con facilidad las reducciones de costes sobre sus precios. Así, el salario medio crece a un ritmo sensiblemente menor que el pactado en convenio (en torno al 1%) sin que lo acusen por completo los precios. En particular, los precios de los alimentos elaborados se están incrementando este año a un ritmo del 3%. Parte de la responsabilidad la tiene el abaratamiento del euro frente al dólar, pero es muy probable que otra parte de ella recaiga en la pervivencia de barreras a la competencia en las fases de producción y distribución.]]>