<![CDATA[RSS del tablon del usuario lugaricano]]> <![CDATA[RSS del tablon del usuario lugaricano]]> <![CDATA[@lugaricano: Senor Velasco (disculpe tildes y acentos, teclado americano), pues no, a nadie le deja frio una ataque tan personal y tan poco razonado. Quizas si ve el post completo, con graficos y datos, lo entienda usted, aunque entiendo que le tema de Target 2 es un poco tecnico- aqui va en todo caso: http://cort.as/1wdG En cuanto a mi vision de la crisis, de causas y efectos, que es de lo que va el capitulo del libro de Krugman, la puede ver en esta presentacion que di la semana pasada en Princeton, donde mi conferencia fue coincidentemente justo la anterior a la de Krugman.http://cort.as/1wdH Como vera, creo que no tenemos una vision muy diferente de lo que ha pasado- de hecho, creo que la mayoria de la profesion tiene la misma vision de lo que paso en Europa. Le agradeceria sinceramente que mantuviera la discusion en el plano de los argumentos, por aquello de que se supone que somos gente que se dedica a pensar, en fin, a lo mejor es mucho pedir.]]> http://cort.as/1wdG En cuanto a mi vision de la crisis, de causas y efectos, que es de lo que va el capitulo del libro de Krugman, la puede ver en esta presentacion que di la semana pasada en Princeton, donde mi conferencia fue coincidentemente justo la anterior a la de Krugman.http://cort.as/1wdH Como vera, creo que no tenemos una vision muy diferente de lo que ha pasado- de hecho, creo que la mayoria de la profesion tiene la misma vision de lo que paso en Europa. Le agradeceria sinceramente que mantuviera la discusion en el plano de los argumentos, por aquello de que se supone que somos gente que se dedica a pensar, en fin, a lo mejor es mucho pedir.]]> <![CDATA[@lugaricano: Si esta decisión es una locura, ¿por qué la subida? Nadal da en el clavo al hablar de la politica alemana: el BCE se enfrenta a un problema de credibilidad creciente. Cojamos el ejempo de Irlanda. Aparte de los 70.000m de euros de los contribuyentes irlandeses (más de 30,000 euros por familia) que han ido a los Bancos irlandeses, el BCE les ha prestado directamente 117000m de euros y otros 70000m indirectamente en operaciones de liquidez de emergencia del Banco de Irlanda. Esto es en oposición directa al tratado de Maastricht, y crea enormes problemas políticos y jurídicos en Alemania. El BCE, creo, va a tratar de reconstruir su credibilidad por la vía monetaria. El peligro es que las políticas que buscan construir credibilidad (por ejemplo, los Americanos en Vientam) corren el riesgo de pasarse de duras.]]> <![CDATA[@lugaricano: Excluyendo consideraciones políticas , me parece una locura empezar ahora a subir los tipos. Dado el alto endeudamiento, una inflación algo más alta en toda la zona facilita el desapalancamiento. Además, el ajuste en las economías de la periferia es más fácil vía un crecimiento menor nominal de los salarios (e inflación menor) , que vía caídas nominales de salarios. Tercero, creo que la idea de que caminamos hacia la normalidad es absurda. Grecia, Irlanda y Portugal caminan por sendas que conducen directamente al precipicio. España está gozando de un milagro hipotecario, con impagos de las familias menores que en otros malos ciclos, a pesar de que la crisis es peor, el endeudamiento mucho más alto, la burbuja immobiliaria mucho peor que en el ciclo 93-95. ¿Por qué el milagro? Probablemente, por que los tipos han sido los más bajos de la historia. Si el desempleo persiste, y los tipos suben, el endeudamiento de las familias va a ser muy pronto insostenible, y las refinanciaciones cada vez más difíciles de justificar para los bancos y cajas.]]>