<![CDATA[RSS del tablon del usuario jcarlosdiez]]> <![CDATA[RSS del tablon del usuario jcarlosdiez]]> <![CDATA[@jcarlosdiez: Ha habido una mejora del comercio internacional en diciembre y enero pero se ha evaporado con los datos de PMI de marzo que es el principal indicador adelantado de PIB. Tanto China, como Alemania o Francia han caído con fuerza y se sitúan de nuevo en niveles de contracción. El problema de Europa es financiero y en muchos casos como en Grecia, Irlanda y Portugal de solvencia y hasta que no se resuelvan el riesgo es japonizar la economía o incluso peor si algún país decide abandonar el Euro. EEUU nos ha enseñado el camino. Hay que parar la recesión con estímulo fiscal en aquellos países no sometidos a la tesión de los mercados y el BCE debe ser más agresivo y comprar deuda directamente. Crecimiento con moderación salarial y estancamiento del gasto público te corrige el déficit público y equivale a una devaluación. Austeridad sin crecimiento y con deflación de salarios, aumenta el déficit y la deuda pública y privada y nos lleva a la depresión. De momento no hay reacción en Europa pero confiemos que haya vida inteligente en Bruselas.]]> <![CDATA[@jcarlosdiez: Rajoy ha dicho que no meterá ni un duro en los bancos pero su responsable económico habla abiertamente de banco malo. En el banco malo que creo España en 1979 nos costó el 6% del PIB de la época. El de EEUU en 1985 el 4% del PIB, los alemanes llevan el 13% del PIB en su banco malo. http://cort.as/1Ja0]]> http://cort.as/1Ja0]]> <![CDATA[@jcarlosdiez: La crisis financiera de este verano ha abierto la herida de 2008 y el riesgo de recesión en Europa es elevado. En 2012 para cumplir el objetivo del 4.5% de déficit habrá que recortar 20.000 millones y eso aumenta el riesgo de recesión y de aumento del desempleo. Rubalcaba ha cambiado su relato de antes del verano y ha pedido retrasar el ajuste. Rajoy sigue con su relato y mirando al retrovisor sin darse cuenta que hemos entrado en zona de curvas y la austeridad hace derrapar.]]> <![CDATA[@jcarlosdiez: Claramente Rubalcaba le ha ganado el debate económico. Se ha estudiado más y mejor el programa del oponente y ha intentado aclarar los aspectos mneos claros del mismo pero no lo ha conseguido. Rajoy mantiene su discrusos de los últimos años y no se sale del guión, incluso leyendo.]]> <![CDATA[@jcarlosdiez: Rajoy por segunda vez le ha llamado Rodriguez, aún no se ha camniado el chip. Propone reforzar el ICO, crear capital semilla. Dice que hará una reforma laboral para eliminar la temporalidad. Rubalcaba le interpela varias veces para que concrete su reforma laboral pero Rajoy no contesta.]]> <![CDATA[@jcarlosdiez: Rubalcaba finaliza diciendo que el ajuete es condición necesaria pero no suficiente. El impuesto de las grandes fortunas lo ha introducido Francia y el de los bancos los han introducido en Inglaterra y en Alemania.]]> <![CDATA[@jcarlosdiez: Los dos coinciden en la necesidad de austeridad y mejorar la eficiencia del gasto público]]> <![CDATA[@jcarlosdiez: Rajoy habla de tener un Plan, generar confianza y tener crédito. La solución a la falta de crédito es recortar el gasto público y fijar un techo de gasto a todas las administraciones. El año que viene a la banca española le vencen 130.000 millones de bonos y los mercados están cerrados desde junio. Ese es el principal de la restricción de crédito y la solución es generar confianza. Me encanta la apelación de los políticos a la confianza pero la teoría económica se basa en variables fundamentos que condicionan la psicología]]> <![CDATA[@jcarlosdiez: Rubalcaba vuelve y Rajoy dice que ellos hablan del modelo austriaco pero el modelo austrico es un complemento para los costes de despido y sería privado y no para la prestación pública. Rubalcaba le acusa de querer dejar a los trabajadores de las pymes sin la protección de la negociación colectiva y a quitar la protección de la prestación por desempleo]]> <![CDATA[@jcarlosdiez: Se enzarzan en la prestación por desempleo. Rajoy dice que no cambiará el modelo de prestación y acusa a Rubalcaba de mentir. El líder en las encuestas a la defensiva en el debate. Ambos están entrando al debate y hay dialogo se agradece]]> <![CDATA[@jcarlosdiez: Rajoy contesta que el no dijo que recortará la prestación por desempleo y le pregunta a Rubalcaba que explique que es el impuesto de las grandes fortunas y a los bancos. Rajoy contraataca y dice que fue el Psoe en 1992 el que recortó la prestación. Rubalcaba le dice que ellos ya lo intentaron en 2002 pero no pudieron y lo vuelven a llevar en el programa]]> <![CDATA[@jcarlosdiez: Rubalcaba dice que detrás de la gestión de activos bancarios hay un plan para asumir con dinero público la especulación del suelo. Propone un plan de eliminación de impuestos de la contratación similar al que ha llevado Obama al Congreso. Le pregunta a Rajoy si va a recortar las prestaciones por desempleo como declaró al periódico La Razón en Argentina]]> <![CDATA[@jcarlosdiez: Rajoy hace una descripción demolodera de la legislatura, especialmente de los datos de paro, y sigue tratando a Rubalcaba en pluar para asociarle con ZP. Dice que el PP les avisó pero no le hicieron caso]]> <![CDATA[@jcarlosdiez: Rubalcaba sale al ataque y le pregunta a Rajoy que significa en su programa "gestionar activamente los activos bancarios" y le pregunta si significa que con dinero público se saneará los excesos de la especulación que ellos crearon con su Ley del suelo de 1998. Rajoy no se lo espera contesta y dice que el no meterá ni un euro en la banca. Su equipo habla abiertamente de un banco malo en los medios]]> <![CDATA[@jcarlosdiez: Rubalcaba explica la recaída de este verano y la asocia a la crisis griega y el contagio. Propone retrasar los ajustes fiscales, bajar más los tipos del BCE, un Plan Marshall de inversiones y en España potenciar al ICO y pedir a los bancos intervenidos que prioricen el crédito a empresas.]]> <![CDATA[@jcarlosdiez: En 2008 el PSOE esperaba 1.6 millones de puestos de trabajo y pleno empleo y el PP 2.2 millones de empleo y una tasa de paro del 6% en 2012. La crisis les ha hecho aterrizar a los dos. Rajoy mira al retrovisor en su intervención y culpa al Gobierno. Rubalcaba quiere mirar al futuro.]]> <![CDATA[@jcarlosdiez: Como ya dijeron Platón y Aristóteles siempre deben gobernar los mejores. Tanto Lagarde como Cartens tienen experiencia y habilidad suficiente para gestionar bien el puesto. El problema es que hablamos de los emergentes como un ente y son un cajón de sastre, por lo tanto parece que la candidata europea tiene muchas más probabilidades de conseguir apoyos. La duda es que no haya ningún alemán en la quiniela. La actitud de Merkel en la crisis de la deuda ha debilitido la posición de Europa en la geoestrategia mundial pero el supuesto liderazgo alemán no se traduce en mayor incluencia y cuota de poder ni dentro ni fuera de Europa. Un italiano al BCE y otro francés al FMI.]]> <![CDATA[@jcarlosdiez: Por lo tanto parece que hay que amputar y parece que los alemanes quieren que sea pronto. La clave primero es mantener la calma. Luego sedar al enfermo y estabilizar su hipertensión. Por eso ahora el discurso amable de Merkel puede ayudar a conseguir relajar a los inversores y recuperar el efecto sorpresa, sin el que es más complicado ganar las batallas. Hay que seguir el criterio de Guerra Relámpago de Collin Powell. El Plan debe ser contundente y creíble por lo que necesitará que los nuevos bonos tras la reestructuración tengan el respaldo del Fondo Europeo, igual que sucedió con los bonos Brady en 1987. Luego hay que vigilar los incentivos para no desencadenar una quita masiva en cadena de Irlanda y Portugal. Aún haciendo una quita inteligente, es una operación de alto riesgo, por lo tanto habrá que mantener los dedos cruzados. A corto plazo, los efectos colaterales son elevados y la clave es evitar el contagio sistémico. Después, la historia nos enseña que hay vida después de la reestructuración. La codicia de los inversores es mayor que su memoria y en dos años el país puede volver a emitir bonos.]]> <![CDATA[@jcarlosdiez: Las reestructuraciones de deuda son tan antiguas como el sistema capitalista y el crédito por lo que no hace falta inventar la rueda. Lo complicado es modificar los tratados europeos para adaptarlos y diseñar instrumentos eficaces para conseguir minimizar el daño, ya que es imposible hacer una reestructuración sin costes. En el futuro se estudiará la crisis de la deuda europea como un ejemplo de mala gestión y de cómo no gestionar una crisis. Primero se denunció la enfermedad sin atender al enfermo y permitiendo el contagio. Luego el diseño de los planes, como han contado mis colegas en el blog fue muy ineficiente. Y luego se anunció la participación privado en el coste de los planes provocando una fuga de capitales de los países afectados sin ningún Plan concreto para prevenir sus efectos hasta 2013. Ahora el BCE, la gran banca alemana y francesa o sea los grandes acreedores intentan evitar la reestructuración, pero el 85% de los inversores ya da por descontada una quita de la deuda griega, por lo que parece innecesario prolongar la agonía de la sociedad griega.]]> <![CDATA[@jcarlosdiez: La prioridad es normalzar el acceso de nuestro sistema bancario a Los mercados de capitales para ello nosotros debemos seguir con la consolidacion presupuestaria, especialmente las CCAA, cumpliendo los compromisos de reformas y dando una solucion rapida a las entidades que han apelado al frob II. Ademas Merkel y su gobierno deben estar callados durante seis meses para estabilizar los mercados europeos. Pero hay entidades saneadas que ofrecen creditos a euribor + 1.000 y que han endurecido enormemente las garantias y eso en los manuales se llama credit crunch ademas de apoyo financiero a pymes sobre todo de nueva creacion urge crear lineas de apoyo para hipotecas para jovenes que ayuden a desatascar el stock de viviendas sin vender. No hacerlo nos costara carisimo.]]> <![CDATA[@jcarlosdiez: Los medios se centran en la malversación de fondos públicos, lo cual es lógico ya que es moralmente reprobable. Pero el mayor coste económico es que la corrupción pervierte la eficiente asignación de recursos en una economía de mercado ya que no gana el contrato el mejor sino el que más soborna y los costes en términos de crecimiento potencial son desproporcionados. Los países que lideran los rankings de renta por habitante lideran también los de menor corrupción. Por lo tanto, coincido plenamente: tolerancia cero.]]> <![CDATA[@jcarlosdiez: Usemos la aritmética de la deuda para entender porque los inversores asignan elevadas probabilidades de impago. Grecia en 2015 tendrá una deuda pública del 150% de su PIB a tipos del 10% tendría que pagar anualmente un 15% de su PIB y un tercio de sus ingresos fiscales en intereses. La evidencia empírica nos dice que el umbral de sostenibilidad está próximo al 8% del PIB por lo que los griegos ya lo han cruzado y es lógico que los inversores teman recuperar su inversión. La deuda irlandesa estará próxima al 120% del PIB a tipos del 10% supondría el 12% de su PIB y un tercio de sus ingresos fiscales por lo que también ha cruzado el umbral de la sostenibilidad. Portugal llegará al 90% de deuda y a tipos del 10% pagaría el 9% por lo que ha cruzado el umbral pero no el punto de no retorno. España no llegará al 80% de deuda y a tipos del 5% es el 4% del PIB en pago de intereses, niveles similares a los de Francia o Alemania y lejos de niveles de insostenibilidad. Cuando nuestro ajuste fiscal ha sido creíble y hemos acotado la crisis bancaria el riesgo de impago ha caído drásticamente.]]> <![CDATA[@jcarlosdiez: @juanjo los alemanes tienen una tasa de paro inferior a la media y bajando y tras diez años de salarios creciendo por debajo de la productividad ya tocaba que aprecien su tipo de cambio para corregir su superávit exterior estrcutural. El BCE debe mirar salarios de todo el area.]]> juanjo los alemanes tienen una tasa de paro inferior a la media y bajando y tras diez años de salarios creciendo por debajo de la productividad ya tocaba que aprecien su tipo de cambio para corregir su superávit exterior estrcutural. El BCE debe mirar salarios de todo el area.]]> <![CDATA[@jcarlosdiez: El petróleo está a 120$ y parece que es permanente y las previsiones de inflación han subido medio punto. Les pilla con los tipos en el interbancario próximos a cero. Es lógico que quieran subir ese medio punto para mantener al menos los tipos reales estables. No obstante, la incertidumbre es aún elevada y la teoría económica recomienda ser prudente y muy gradualista. La gestión del BCE ha sido nefasta desde 2008 y si la Fed hubiera seguido sus pasos el mundo aún estaría en recesión. Pero al ser menos agresivo en sus políticas ahora está en mejores condiciones en el proceso de normalización. Otra curiosidad es la habilidad de los políticos alemanes para vender la crisis financiera como una crisis fiscal que ellos no les afecta. La realidad es que la deuda es de los periféricos pero el problema es de ellos que han comprado los bonos. El mercado descuenta una quita en la deuda griega, irlandesa y portuguesa y si se produce habría una grave crisis bancaria en Alemania que pagarían los contribuyentes germanos. A los ciudadanos alemanes no hay que hacerles guiños, hay que contarles la verdad.]]> <![CDATA[@jcarlosdiez: El Pacto es una oportunidad para conseguir una reforma ambiciosa de la negociación colectiva y de la Ley de estabilidad presupuestaria para mejorar los mecanismos de coordinación con CCAA y la condicionalidad en caso de incumplimiento de sus compromisos.]]> <![CDATA[@jcarlosdiez: La aprobación del Pacto del Euro coincidió con la grata sorpresa de la flexibilización del Fondo de Ayuda y los inversores se lo han tomado muy bien, especialmente con España SA. Nos estamos financiando a diferenciales no vistos desde antes de la crisis irlandesa.]]> <![CDATA[@jcarlosdiez: @ David nuestras exportaciones cayeron menos que las alemanas en 2009 y han crecido más en 2010. Incluso se han comportado mejor que las británicas a pesar de la depreciación de la libra, por lo que ¿défine competitividad?. Nosotros teníamos un problema de sobreapreciación del tipo de cambio por el aumento de los precios de los no transables, especialmente por la burbuja de suelo, y era una inflación de márgenes empresariales. La recesión ya ha hecho su labor y debemos ser ambiciosos con las reformas en marcha, sobre todo la liberalización de servicios.]]> <![CDATA[@jcarlosdiez: Nuestro problema de productividad sufre el velo de la ignorancia. Durante una década la construcción de viviendas fue la locomotora de nuestro patrón de crecimiento y tenía una productividad por ocupado un 80% inferior a la media lo cual explica el efecto composición. Tras el pinchazo la productividad ha explotado y el efecto composición ha permitido aflorar las ganancias de productividad en el resto de sectores y según Eurostat nuestra productividad por ocupado en PPP es 10 puntos superior al promedio de la UE 27 y superior a la alemana.]]> <![CDATA[@jcarlosdiez: El diferencial de inflación perjudicó a nuestra competitividad costes y ha acentuado la crisis. Pero somos el único país junto a Alemania de la Eurozona que mantiene su cuota de exportaciones de bienes. Además hemos doblado la de servicios y somos inversor directo neto en el exterior. En 2010 hemos tenido equilibrio en la balanza comercial con nuestros socios de la Eurozona por primera vez desde nuestra adhesión a la CEE en 1986. Sería deseable ampliar nuestro parque de exportadores pero el que hay ha demostrado ser muy competitivo.]]> <![CDATA[@jcarlosdiez: Sobre España hay muchos mitos como el de que seguimos durmiendo la siesta. Otro es que tenemos un gen antireformas. Está demostrado que todos los países sólo se hacen reforma económicas tras las recesiones y España no es una excepción. Pero cuando se abre la ventana de oportunidad la sociedad española nunca ha desaprovechado una crisis. Ahora hay una ventana y el pacto del Euro nos permite avanzar en la reformas pero la autoflagelación no es sana para la autoestima. Cómo dijo Buda, el dólor es inevitable, el sufrimiento es opcional.]]> <![CDATA[@jcarlosdiez: El látigo me recuerda al sadomasoquismo y es un simil injusto con la sociedad española. Hay pocos países que en medio siglo hayan pasado de una economía autártica a una de libre mercado, se hayan integrado en Europa, en el euro, hayan salido de la cueva de una dictadura fascista a una democracia y que además hayan pasado de una diferencia de renta por habitante con Alemania en los años 50 de 60 puntos, la misma que tiene ahora Bulgaria, a superar el promedio europeo y casi alcanzar a Alemania.]]>